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| Directeur de thèse | Laurent BATSCH, Professeur à l’université Paris-Dauphine |
| Président du jury | Arnaud SIMON, Maître de conférences à l’université Paris-Dauphine |
| Rapporteurs | Michel ALBOUY, Professeur à l’université de Grenoble et Edwin DEUTSCH, Professeur à l’université de technologie de Vienne |
| Suffragant | Christophe PINEAU, Docteur, directeur de recherche à BNP Paribas Real Estate |
Résumé :
Désormais, l’immobilier est considéré comme une véritable classe d’actifs financiers, et le bureau est son produit phare de l’investissement. Le marché des bureaux en Région parisienne est l’un des principaux marchés en Europe et reste peu étudié dans la littérature. L’objectif de cette thèse est d’améliorer la compréhension de la formation des loyers de bureaux en Région parisienne. Différents niveaux d’analyses sont développés. D’une part, on explique la valorisation locative d’un immeuble de bureaux en fonction de ses prestations intrinsèques et ambiantes. D’autre part, on construit une batterie d’indices pour mesurer et analyser le marché des bureaux de manière globale, spatiale et segmentée. Enfin, les valeurs locatives sont étudiées par l’équilibre entre l’offre et la demande en fonction de différents fondamentaux immobiliers et macroéconomiques. Cette approche permettra de proposer une interprétation du comportement du cycle, passé et à venir, du marché des bureaux en Région parisienne.
Mots-clés : Loyers de bureaux, Modèles hédoniques, Indices de loyers, Cycle du marché des bureaux, Prévisions immobilières.
Title: Modelling office rents: the case of the Paris region
Summary: From now on, property is regarded as a real financial asset class, and offices are its flagship investment product. The Paris region office market is one of the main markets in Europe and it is rarely covered by the literature. The target of this thesis is to improve the understanding of the rental formation in the Paris office market. Different analysis levels are developed. Firstly, the rental valuation of an office building according to its intrinsic and ambient characteristics is explained. Secondly, a string of indices in order to measure and analyse the office market in a global, spatial and segmented way is calculated. Finally, rental values are studied as the match between supply and demand according to several property and macroeconomic fundamentals. This approach will permit to offer an interpretation of the previous and future property trend for the Paris region office market.
Keywords: Office rents, Hedonic models, Rental indices, Office market cycle, Property forecasts.